《表7 CEO/CFO过度自信、自由现金流量与成本粘性（稳健性检验）》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《高管异质性、过度自信与成本粘性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*代表p<0.1，**代表p<0.05，***代表p<0.01，括号中的数值为t值。

表7展示了在表6基础上加入自由现金流量的回归结果。从第（1）列可知，?Ln Salesi，t×Ddi，t×CEO＿OCi，t的系数为0.027(t值为1.059），但相较于表6变得不显著，说明自由现金流量在CEO过度自信与成本粘性关系中起到完全中介作用。从第（2）列可知，?Ln Salesi，t×Ddi，t×CFO＿OCi，t的系数为0.072(t值为1.714），虽仍在10%的置信水平显著，但相较于表6(0.075）有所减弱，说明自由现金流量在CFO过度自信与成本粘性关系中起到部分中介作用。从第（3）列可知，在模型中加入自由现金流量变量后，CFO过度自信对成本粘性的影响仍大于CEO过度自信对成本粘性的影响，?Ln Salesi，t×Ddi，t×CEO＿OCi，t系数为0.026(t值为0.994），与表6相比有所降低，?Ln Salesi，t×Ddi，t×CFO＿OCi，t系数为0.074(t值为1.730），仍在10%置信水平上显著，但系数降低，说明自由现金流量对CEO/CFO过度自信对成本粘性的不同影响程度产生影响。以上分析与上文的检验结果一致，假设4a/4b得到验证，表明本文结果是稳健的。