《表1 0 管理层过度自信与捐赠粘性》

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《捐赠粘性存在性研究——来自制造业上市公司的经验证据》

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就成本粘性成因而言，调整成本在直接测量方面存在难度[14]，故目前大多数文献从机会主义、管理者乐观预期动机展开研究，那么捐赠粘性是否也存在机会主义动机或者管理者乐观预期动机?机会主义动机的表象为委托代理成本严重，体现为管理层代理矛盾以及大股东代理矛盾，使用管理费用/营业收入（M）衡量经理人代理成本[58]，使用其他应收款/总资产（S）衡量大股东代理成本[59]，判断三重交乘项D×Ln Inc×M和D×Ln Inc×S的符号是否显著为负，若不显著，则以M和S的中位数为分类基准，将样本分为高代理成本组与低代理成本组进行分组回归，那么交乘项系数应当在高代理成本组显著为负数，且高于低代理成本组水平，回归结果如表8和表9所示。类似地，采用管理者过度自信量化管理者乐观预期动机[17]，具体为管理层相对薪酬（MP=管理层人员平均薪酬与员工平均薪酬比值）和管理层前三相对薪酬（MP3=管理层前三人员薪酬与管理层薪酬之和的比值），考察三重交乘项D×Ln Inc×MP、D×Ln Inc×MP3符号是否显著为负，若不显著则以MP与MP3中位数将样本分为高度管理者过度自信组和低度管理者过度自信组，考察交乘项D×Ln Inc符号在两组样本中是否有显著差异，回归结果如表10和表11所示。