《表6 稳健性检验结果：管理者过度自信、支付方式与并购绩效的实证研究》

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《管理者过度自信、支付方式与并购绩效的实证研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上统计显著。

借鉴孙光国、赵健宇[15]的研究方法：利用管理者持股变化来衡量管理者的过度自信（OC），进行稳健性检验。若在2015～2017这三年间管理者持股数增加；则认为是过度自信，取值为1，否则为0。回归结果如表6所示。从模型2的回归结果中可以看出，在加入控制变量后，管理者过度自信（OC）的回归系数为-0.153，且在10%的置信水平上显著。