《附表4 基于延付薪酬被动执行样本的稳健性检验》

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《银行高管薪酬延付政策能抑制影子银行扩张吗》

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注：附表1第（1）列表明在采用熵平衡法匹配后，DELAY依然在5%水平上显著为正，说明当减小延付薪酬组与非延付薪酬组之间的样本差异后，延付薪酬政策的实施依然能够显著增加影子银行规模。第（2）列为按照执行对象筛选出来的延付薪酬被动执行样本（仅对董事长和行长执行延付薪酬

为了进一步降低银行执行延付薪酬政策的内生性，本文从两方面进行了补充检验。第一，采用熵平衡法（Entropy Balancing）缩小“延付”与“非延付”两组样本之间的特征差异并进行回归分析。第二，在主回归样本基础上筛选出被动执行延付薪酬的样本进行稳健性检验。结果表明，在缓解内生性问题的影响后，本文主要研究结论依然成立（详细内容参见《管理世界》网络发行版附录表4）。