《表4 风险投资、真实盈余管理与企业价值》

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《风险投资、盈余管理与企业价值——基于盈余管理异质性的视角》

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回归结果见表4。表4中，REM的系数为-0.351，且在1%的水平下通过显著性检验，说明真实盈余管理程度越高，企业价值越低，真实盈余管理会对企业价值造成长期负面影响。REM与VC交乘项的系数为0.170，且在5%的水平下通过显著性检验，说明风险投资机构持股能显著降低真实盈余管理对企业价值的负面影响，即风险投资机构通过抑制企业的真实盈余管理行为，显著提升了企业价值。