《表3 Heckman两阶段模型》

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《汇率稳定能否促进跨境金融资产投资》

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具体回归结果如表3所示，其中，列（1）和列（2）分别为扩展边际和集约边际的回归结果。无论是扩展边际还是集约边际，汇率波动对fdi，fpi＿e，fpi＿dl，fpi＿ds的回归结果基本均显著为负，即汇率波动会显著降低除银行资产外的金融资产头寸。在集约边际LSDV的回归中，汇率波动对fdi，fpi＿e，fpi＿dl，fpi＿ds的回归系数的绝对值依次递增，说明国际资本的期限结构越短，对汇率风险越敏感。