《表5 稳健性检验：反腐败与企业债务融资成本:一个准自然实验》

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《反腐败与企业债务融资成本:一个准自然实验》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著；序号（1）（2） 表示将不同变量纳入实证模型。

模型（3）的回归结果如表5所示。一方面，在全样本中，Treated×Post的回归系数分别为-0.384和-0.412，并且均在1%的水平上显著，说明反腐败降低了企业的债务融资成本；另一方面，在国有企业和非国有企业的子样本中，Treated×Post的回归系数分别为-0.126和-0.643，但只有非国有企业的回归系数在1%的水平上显著，国有企业的回归系数在统计上并不显著，说明反腐败显著降低了非国有企业的债务融资成本。回归结果仍支持本文的假设2。