《表3 企业SRI与财务价值的回归结果》

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《产权性质、企业社会责任投资与财务价值——基于高新技术上市公司的经验证据》

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注:括号内为P值；上标***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著水平。下同。

由于企业进行SRI产生的经济后果可能存在一定的滞后性，本文将模型中的解释变量企业社会责任投资滞后一期（SRIt-1）对模型重新进行检验，这也能在一定程度上解决内生性问题。回归结果见表3中的模型（4）、模型（5）、模型（6）。从模型（4）可知，企业SRIt-1的系数为1.265，且高度显著，该系数较模型（1）中SRI的系数（0.668）更大更显著，意味着高新技术企业SRI对滞后一期财务价值具有更大更显著的提升效应，假说2得到验证。