《表5:不同制度指标细分样本回归分析》

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《境外产业园区、制度质量与中国对外直接投资》

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注:N表示制度质量的六个指标，分别是腐败控制水平（CC）、政府效率（GE）、监管质量（RQ）、政治稳定性（PV）、法制规则（RL）及表达与问责（VA）；括号内为t值；***、**、*分别表示通过1%、5%、10%的显著性水平检验。

在上述分析中，我们得出东道国制度质量对境外产业园区的投资效应具有调节作用。然而制度质量包含不同指标，这些指标对境外产业园区投资效应的调节效应是否存在差异?在考察制度质量的基础上，我们进一步检验不同制度指标的调节作用，将制度质量的6个分指标分别与境外产业园区变量进行交互，结果表明腐败控制水平（CC）、政府效率（GE）、监管质量（RQ）、表达与问责（VA）和法制规则（RL）的改善可以有效提升境外产业园区的投资吸引力。考虑对外投资对东道国不同制度质量的偏效应，境外产业园区的建设可以有效降低中国OFDI对腐败控制水平（CC）、政府效率（GE）、监管质量（RQ）、表达与问责（VA）和法制规则（RL）的敏感性，但境外产业园区的建设不能改变直接投资对制度质量的风险偏好，这与前文的论证保持一致。