《表7 基础设施投资与家庭消费结构：使用滞后三期的基础设施变量》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基础设施投资与居民消费的结构效应研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为城市聚类标准误；***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

由于经济增长机制较为间接，基础设施投资可能需要较长的反应时间才能影响居民消费，而前文采用了当期和滞后一期的基础设施变量进行回归，这种回归策略可能弱化了经济增长效应。对此，本文采用滞后三期的基础设施变量回归，给予基础设施充分的作用时间，以捕捉经济增长效应。结果如表7所示，基础设施投资仍然挤出家庭用品、医疗保健类消费，仅仅挤入交通通信类消费，对食品、衣着、教育文化、居住、杂项均无显著影响。这意味着，滞后三期的基础设施变量不但没有表现出新增的挤入效应，而且不再挤入居住、杂项类消费，总体而言，挤入效应变弱。这些结果表明，基础设施投资挤入消费的主要机制是放松消费约束，而非经济增长效应。收入分配的变化可能是经济增长效应较弱的一个原因。方福前[40]指出，可支配收入是居民消费的最主要决定因素，但1996年以来国民收入分配不断向政府倾斜，2004年又向企业倾斜，导致居民收入在国民收入中的占比不断下降。从1995年至2012年，人均GDP平均增长率为13.0%，城镇居民可支配收入平均增长率为10.7%，增长率的差距导致城镇居民可支配收入占人均GDP的比重从1995年的84.1%降低至2012年的60.5%。基础设施投资虽然可以促进经济增长，但收入分配的现实导致可支配收入增长较慢，因而弱化了基础设施投资挤入消费的经济增长效应。