《表1 边际分布模型的参数估计》

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《房地产业金融风险溢出及其防范研究——基于时变Copula-CoVaR模型的分析》

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注：skew和shape参数代表残差分布模型的偏度和形状参数，***、**和*代表在1%、5%和10%的显著性水平下显著

根据表1可知，房地产业、银行业、证券业、保险业和其他金融业的ARCH项和GARCH项均显著，房地产业和各个金融业均存在波动集聚性；其他金融业在面临风险冲击时存在非对称性，而房地产业、银行业、证券业和保险业的非对称性不显著。对于拟合效果，房地产业、银行业、保险业和其他金融业的ARCH检验对应的值均大于0.05，表示TGARCH模型能够较好地拟合房地产业和各个金融业的收益率序列数据。