《表3 战略差异度与企业金融化的回归结果》

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《行业竞争、战略差异度与企业金融化》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表3报告了对模型（2）的回归结果。表3的列（1）和列（2）是采用普通OLS的回归结果。从中看出，战略差异度（DS和DS2）的回归系数分别为0.013和0.012，且均在1%的水平上显著为正，表明战略差异度越大，企业的金融化程度越高，二者呈正相关关系。本文的假设H1得到支持。列（3）和列（4）是采用固定效应模型作为稳健性检验的结果。在控制企业个体效应后，战略差异度（DS和DS2）的回归系数仍在1%的水平上显著为正，进一步说明假设H1是成立的。