《表1 变量描述性统计：行业竞争、战略差异度与企业金融化》

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《行业竞争、战略差异度与企业金融化》

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为控制影响企业金融化的其他因素，借鉴彭俞超等（2018a）的做法，本文在回归模型中加入了公司财务特征与治理特征方面的变量。[2]公司财务特征的变量包括公司规模、财务杠杆、盈利能力、成长性、现金持有水平、资产流动性和资本性支出。公司治理特征的变量包括董事会人数、高管持股比例、高管薪酬和两职合一。此外，还控制了公司的产权性质、年度、行业及地区虚拟变量。变量定义及说明详见表1。