《表3 社会资本与贷款违约的机制检验》

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《借款人社会资本会降低其贷款违约概率吗——来自现金贷市场的证据》

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注：由于包含交叉项，仅展示系数结果，并在图2中展示社会资本在不同资质借款人中的边际效应。

本文样本中，借款人短信中出现“逾期”文本的样本为1755个，占总样本的11.50%，“逾期”文本出现的最大次数为149次。通过观察不同设定中交叉项的回归结果，可以探究社会资本对贷款违约的作用是否会受到借款人资质的影响，检验结果如表3所示。可以发现，三个维度的通话数量指标仍与两个标准下的贷款违约显著负相关。同时，不同设定中“逾期”文本次数均与贷款违约显著正相关，说明资质越差的借款人贷款违约率越高。但是，不同设定中“逾期”文本次数与通话数量的交叉项均不显著，说明通话数量对贷款违约的作用不会受到“逾期”文本数量的显著影响，即社会资本对贷款违约的作用在不同资质的借款人之间没有发生显著分离。因此，本文并未发现资质较差的借款人的违约成本对社会资本的敏感程度更弱的证据，即没有发现存在逆向选择机制的证据，可以认为社会资本主要通过机会成本机制影响贷款违约。此外，本文也根据借款人短信中是否出现过“逾期”文本进行分样本机制检验，同样验证了交叉项机制检验的结论。（1）