《表7 三因素模型下的行业累计平均异常收益率》

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《企业环境失责与资本市场反应》

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对于H2市场惩罚效应的行业内溢出效应，同样采用以上两种模型进行检验，结果如图8和图9所示。可以发现，无论是涉案企业还是同行业中其他类似企业，均受到市场惩罚，与市场模型下的结论一致。