《表1 推动欧洲美元市场发展的美国金融监管政策》

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《全球离岸金融市场的演变规律》

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注：根据公开资料整理。

第五，离岸金融市场业务对本币的定价权和货币政策独立性的影响不明显，但需高度警惕跨境资金流动带来的汇率和资产价格大幅波动风险。一方面，本币定价权问题的背后是货币政策独立性问题，在目前美元本位的开放经济背景下，货币政策独立性程度取决于资金自由流动程度和汇率灵活性程度，与本币离岸市场没有直接联系。实践中，虽然美元离岸市场规模庞大，但美元的定价权始终掌握在美联储手中，日本货币政策的独立性也并未因离岸日元市场的发展而丧失。但另一方面，在发展初期，“在岸—离岸”政策势差较大的情况下，应充分吸取日本JOM、泰国BIBF内外渗透的教训，严格隔离在岸市场和离岸市场，警惕跨境资金流动带来汇率和资产价格大幅波动的风险，警惕短期外债通过离岸银行业务大规模流入境内。