《表2 固定效应面板模型回归结果》

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《企业网络对企业并购行为的影响机制研究》

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注：括号内为t统计量，*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01

固定效应面板模型回归的结果显示（见表2），非国企组模型的拟合优度较高（R2保持在0.58附近），而国有企业组模型的拟合较差（R2仅为0.12左右）。由此可见，国有企业是否进行并购的决策中连锁股东关系、企业规模、企业年龄、资产负债率只能解释其中很少的部分，而这些因素在解释非国有企业的并购决策时起到重要作用。这可能是由于相较于非国有企业而言，国有企业并购的意愿、动机和决策依据均与非国有企业有明显差异。