《表3 基准回归结果：金融分权、保增长压力与地方政府隐性债务》

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《金融分权、保增长压力与地方政府隐性债务》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；括号内的数值表示t统计量。Wald Test表示组间异方差检验。下同。

本文首先通过替代主要解释变量和更换权重矩阵的方法，验证基准回归结果的稳健性，结果汇报在表4列（a）、（b）、（c）、（d）。模型（a）、（b）使用了W1矩阵，模型（c）、（d）使用了W2矩阵。空间自回归系数ρ在四个模型中仍高度显著为正，验证了举债空间效应的存在。四个模型中金融分权和保增长压力系数均至少在5%水平上显著为正，验证了核心解释变量回归结果的稳健性。findec2系数比基准回归模型（d）中findec系数有所提高，与findec相比，findec2的极大值更大，中位数更大，提高了变量解释力，说明金融分权水平提高，对隐性债务扩张有正面影响。incrp2系数比基准回归模型（d）中incrp系数也大幅度提高，因为该指标均值远大于incrp均值，也说明保增长压力提高后，隐性债务规模也增大了。替换矩阵后的模型（c）、（d）空间自回归系数ρ与比模型（a）、（b）分别有所下降，说明加入了地理距离因素后，模型的空间效应下降了，地区间隐性债务行为更多地受到经济水平相似程度的影响，验证了本文之前对权重矩阵选择的合理性。四个模型中W#findec和W#findec2系数均至少在5%水平上显著为正，进一步证实金融分权较强的空间滞后效应，而保增长压力空间滞后系数符号不稳定，统计上不显著。控制变量回归结果总体与基准回归接近。agedep系数均在1%水平上显著为正，incgap系数均在1%水平上显著为负，与基准回归一致，证实人口结构因素及相应的福利支出、城乡发展均衡水平对隐性债务有重要影响。finpre系数仍均为正值，显著性有所提高，倾向于说明财政压力是隐性债务扩张的一个因素。城镇化水平和产业发展水平系数均不显著，同样未能得出对隐性债务影响的明确结论。