《表1 变量定义表：客户集中度、产权性质和企业零杠杆行为》

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《客户集中度、产权性质和企业零杠杆行为》

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已有研究表明，企业零杠杆行为可能与融资约束、财务灵活性以及管理层防御动机有关。因此，本文参照前人的研究成果，将企业规模、有形资产比率、股权集中度和现金持有比率作为控制变量，分别控制融资约束（代表变量为企业规模和有形资产比率）、财务灵活性（代表变量为现金持有水平）和管理层防御动机（代表变量为股权集中度）对回归结果的影响。本文所有变量定义如表1所示。