《表6 替代变量的回归结果》

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《股票回购对企业创新的影响研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%以及10%水平上显著；括号中为经过稳健调整的t值。

首先本文借鉴张瑞君等（2017)[9]以研发支出占总资产的比重（RD＿ASSET）重新衡量创新投入变量进行稳健性检验，该结果见表6中回归（1）；其次本文仅以实施股票回购的公司为样本，研究股票回购的强度（RD＿INT表示股票回购金额）对企业创新投入的影响，该结果见表6中回归（2）。由表6的回归结果可知，在各种情况下，股票回购与研发强度之间的关系至少在5%水平上显著为正，与假设预期一致，表明本文的回归结果较为稳健。