《表5 稳健性检验：企业所有权性质、融资需求与上市》

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《企业所有权性质、融资需求与上市》

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注：圆括号（）内为回归系数的t值；***、**和*分别表示回归系数在1%、5%和10%的水平上显著。

在低债务性资金需求组中，如列3所示，在不引入交乘项（LDLEV×SOE、EXTFIN×SOE）的情形下，模型中变量EXTFIN的回归系数依然显著为正，t值为25.41，则表明在其他条件相同的情形下，增长性融资需求越高，公司上市可能性越高，支持假设H3。如列4所示，当模型引入EXTFIN×SOE后，其回归系数显著为负，t值为-1.95，再次验证了相对于国有企业，民营企业的增长性融资需求与上市之间的关联度更高，支持假设H4。总之，表5的稳健性检验表明，即使考虑可能存在的相关性问题后，本文根据回归分析获得的结论也未发生改变。