《表8 第二阶段回归结果：股权结构、内部控制质量与创新投入》

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《股权结构、内部控制质量与创新投入》

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股权集中度和股权制衡度会对创新投入产生影响，但是企业进行创新投入之后，可能会因为一些不确定性的因素，从而导致股权被稀释或者被合并，使股权集中度和股权制衡度发生变化，从而出现内生性问题。为了解决这一问题，本文采用工具变量法对内生性问题进行解决，选取两个工具变量来进行检验。第一个工具变量是将股权集中度和股权制衡度滞后一期，第二个工具变量是采用分行业分年度的股权集中度和股权制衡度。从第一阶段的回归结果来看，工具变量1和工具变量2对于内生变量Balance和Oc具有较强的解释力；表8为第二阶段的回归结果，表中结果与上述结果一致。