《表6 第二阶段回归结果：内部人交易与信息效率——来自中国上市公司的经验证据》

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《内部人交易与信息效率——来自中国上市公司的经验证据》

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将模型（5）回归的拟合值2，即内部人减持概率Nsr1＿instr、Nsr2＿instr和Nsr3＿instr作为模型（4）的解释变量，对模型（4）进行回归，结果见表6。Nsr1＿instr、Nsr2＿instr和Nsr3＿instr分别为0.056、0.055和0.059，p值全部为0，均在1%水平上显著。结果表明，前述结论是稳健的。