《表9 缩小样本企业后滞后性分析结果》

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《品牌价值对企业财务绩效的影响研究——基于32家上市公司面板数据分析》

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为进一步验证结果的可靠性，本文利用现有数据做了稳健性检验。考虑到样本企业地区分布不均匀情况可能导致结果的偏差，本文采用缩小样本量的方法进行论证结果的稳健性检验。根据分布数量最少的西部地区作为检验数据的选取量，即分别随机选取5个东中西部地区样本企业2014—2018年的数据进行滞后性、行业差异性以及地区差异性的检验，滞后性检验结果如表9所示。检验结果表明，缩小样本规模后，品牌价值对企业财务绩效的最佳滞后期仍为两年（一般来说，AIC和SC准则出现冲突时，根据LR准则确定最佳滞后阶数），不同行业和不同地区的样本回归结果也支持前文假设实证结果。因此本文对于假设H1、假设H2和假设H3的实证结论是较为稳健的。