《表4 缩小样本稳健性检验分析结果》

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《家族企业商会资本代际传承研究——基于中国上市家族企业的实证研究》

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本文的核心问题在于探究家族企业二代接班人商会资本可否通过一代创始人商会资本实现代际转移。当然，在部分家族企业中，二代接班人通过自身的积累也可以获得相应的商会资本，如果普遍存在二代接班人所获得的商会资本是靠自身努力而不是从父辈那里传承而得这一现象的话，那么本文所提出的家族企业商会资本传承假设就无法成立，因此需要排除这种现象的可能性。家族企业二代接班人通过自身的努力获得商会资本往往是在其父辈已经完全退出企业后获得的，因为当父辈依然在企业中担任职务或者拥有股权时仍视为企业代际传承阶段。本文的研究样本截至2016年，因此将家族企业中在2016年底已经完成代际传承的样本剔除，在剩余的样本中包括二代尚未完全掌握控制权而一代仍然在企业中担任职务，此时由于一代仍然在企业中掌握控制权，因此企业的经济绩效并不能完全归因于二代接班人，其商会资本的来源也受到一代创始人的影响。在这种情况下若前述假设仍然成立，则可进一步确认在家族企业中二代接班人商会资本的获得是来源于代际传承的结果。表4列示了在剔除已经发生代际传承后的样本所进行的Logit模型回归结果，模型1结果显示，Fcc的系数为0.2844(10%水平上显著），说明创始人商会资本增加了接班人获得商会资本可能性，假设1仍成立。模型2显示，Fcc×Fpc的系数为-1.4831(1%水平上显著），表明创始人同时拥有政治资本和商会资本时，对商会资本的传承重视度降低，当创始人没有政治关联时，会更致力于传承其商会资本，假设3仍成立，说明创始人所拥有的政治资本确实对商会资本的代际传承产生影响。且在这两种情况下变量Suc的系数分别为1.1270(1%水平上显著）和1.1703(1%水平上显著），表明接班人担任公司董事长或总经理会显著促进其拥有商会资本的可能性，假设2仍成立。