《表1 描述性统计以及Pearson相关系数》

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《制造业服务化战略实施的风险调节研究》

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注：***、**、*表示在1%、5%以及10%的水平下显著。

首先，相比于服务化本身，企业所面临的风险很可能主要源自于每年的盈利能力变化，因此企业销售收入（Rev）应当被引入，取自然对数加以平滑；第二，还应当控制企业的规模（Size），大公司往往拥有更多的资源，投资更为分散，可以有效的稀释风险，本文用员工人数加以表征，同样取自然对数；第三，本文以企业所在行业的标准赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）来衡量所在行业的竞争强度，以沪深两市四个行业所有企业在历年销售收入来计算该指数，其具体计算公式为：，其中HHI表示企业业务上的集中度，Ri，j，t表示j行业中企业i在t年的销售收入，而Rj，t则表示j行业在t年的总营收（1）。这样构造的HHI越大表明市场越分散，竞争越激烈，反之亦然。最后，考虑到宏观经济环境对风险的影响，可能有周期效应，本文引入每年的时间哑变量来控制时间的固定效应。当然，考虑到各个行业的差异，还要控制行业的哑变量。表1展示了诸变量的描述性统计以及Pearson相关系数。