《表4：核心变量之间的相关系数表》

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《股价崩盘风险指标是可靠的吗——基于中国上市公司违规数据库的检验》

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注：表4左下角为Pearson相关系数，右上角为Spearman相关系数；括号里面的数值为t统计量；*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著相关。

由于本文的解释变量既有虚拟变量又有连续变量，故而在相关分析时，综合使用Pearson相关分析和Spearman相关分析，以保证相关分析的可靠性。从表4可以看出，无论是Pearson相关系数还是Spearman相关系数，负面信息集中释放的衡量指标Nir＿if、Nir＿num以及Nir＿str都与上市公司股价崩盘风险的测度指标Crash、NCSKEW以及DUVOL在1%的显著性水平下正相关。这一强烈的正相关，为负面信息集中释放引致股价崩盘风险提供了初步的证据。