《表2：主要变量定义及计算方法》

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《股价崩盘风险指标是可靠的吗——基于中国上市公司违规数据库的检验》

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本研究设计了三个指标从不同维度度量上市公司负面信息集中释放的情况，包括是否有负面信息集中释放、负面信息集中释放的次数以及负面信息集中释放的强度。其符号分别标记为：Nir＿if、Nir＿num以及Nir＿str。控制变量方面，参考Hutton等（2009)，Kim等（2011a、2011b），肖土胜等（2017）以及刘超等（2019）的研究，本文选择如下控制变量：月平均超额换手率（DTURN）、特有收益波动（Sigma）、平均周特有收益（RET）、公司规模（SIZE）、市值账面比（MB）、资产负债率（LEV）、总资产收益率（ROA）、机构投资者持股比例（Inshold）以及公司信息透明度（ABACC）。