《表3 情绪因子α值：股票久期与收益率期限结构研究——基于A股数据的实证检验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股票久期与收益率期限结构研究——基于A股数据的实证检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

其中dH，t和dL，t是投资者情绪高涨和低迷的虚拟变量。表3回归结果显示，在情绪高涨的年份，股票久期和调整后三因子模型的超额收益α值存在强烈负相关关系，做多低久期组合并做空高久期组合的D1-D10策略每年能获得13.04%的显著超额收益。从单个投资组合可以看出，高久期组合有较大的负风险调整收益。而在投资者情绪低迷的月份，股票久期与α值并无明显关系，D1-D10策略的盈利能力也下降至0.58%。