《表1 β组合收益率：融资融券制度对股票定价效率的影响研究——基于A股市场的实证证据》

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《融资融券制度对股票定价效率的影响研究——基于A股市场的实证证据》

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我们用每个组合超额收益率的时间序列对每个月内市场超额收益率的时间序列做回归，得到每个组合的CAPM alpha。根据CAPM模型，股票的系统性风险（以β衡量）和期望收益率线性正相关。如果每个β组合的平均收益率都符合CAPM模型预测的收益率，那么这10个组合的CAPM alpha都应该为0，然而结果并非如此。表1报告了β依次增加的10个组合经市值加权的平均β、超额收益率、CAPM alpha以及对应的t值。