《表2 异质性随机前沿模型的回归结果》

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《基于融资约束视角下真实盈余管理对投资效率的影响——基于我国上市公司的实证研究》

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注：（1）***，**和*分别代表1%，5%和10%的显著性水平，T值是基于Whi t e（1980）稳健型标准误计算而得；（2）LL为极大似然值。

依据表2中模型（1）-（5）主部分模型的回归结果可以得到，上市公司在投资支出与投资机会（TOBI N）、销售收入（I NC）及其滞后一期的样本数据（LI NC）有较为明显的正向影响，说明上市公司投资支出数量的总体取决于其面对的投资机会大小和自身的成长水平，这一结论与前期国内学者相关研究形成的结论一致。