《表2 异质性随机前沿模型参数估计结果》

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《股权结构、激励约束机制与创业板公司代理效率——基于异质性随机前沿模型的分析》

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注:（1）*，**和***分别表示在10%，5%和1%水平上显著；（2）括号中为t值，样本数均为1710；（3）LR检验为相应模型针对模型4进行似然比检验得到的卡方值

异质性随机前沿模型的估计结果详见表2。模型1未对异质性随机前沿的模型添加约束，模型2、3、4均在模型1的基础上增加约束条件进行估计。模型2假设管理层薪酬（Pay）、持股比例（Stock）和债权约束（Lev）、股权约束（Cir）以及控制变量（Size）对代理成本本身有影响，而对影响代理成本的不确定性没有影响。模型（3）则假设这些变量对代理成本本身无影响，只对代理成本产生的不确定性有影响。模型（4）假设影响代理成本的变量服从在零处截断的异质性半正态分布。