《表3 不同冲击对各变量波动方差贡献度比较》

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《人民币汇率预期、人民币国际化与短期资本流动》

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在上述模型中，针对人民币国际化、汇率预期与短期资本流动的方差分解结果如表3所示。从表3可以看出:（1）长期内，12.26%的短期资本流动方差变化由人民币汇率预期变量解释，同时人民币汇率预期也贡献了54.72%的人民币国际化程度变动。这说明，在三者的互动关系中，人民币汇率预期冲击对短期资本流动和人民币国际化程度的影响居于主导地位。（2）长期内，人民币国际化冲击对短期资本流动和人民币汇率预期的方差贡献率分别为1.44%和1.39%。这意味着人民币国际化的影响仍旧占据相对较低的比重。