《表1 0 M2和SFS冲击的通货膨胀结构方差贡献率分解 (%)》

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《金融创新、数量型货币政策中介指标有效性与货币政策转型》

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如表10，全样本中，LNM2和LNSFS对于物价稳定目标的贡献率，随时期推移由小变大，最终于第10期分别稳定在20.50%和9.12%，两者复合影响达到约30%左右。随时期推移逐步提高的LNM2和LNSFS的物价稳定目标贡献率，在2002m1-2009m12和2010m1-2018m7两个子样本中，也都于第10期基本稳定。其中，前者分别为19.18%和19.45%，而后者分别为18.65%和16.01%，共同复合影响分别达到39%和35%。比较而言，虽两个子样本中LNM2和LNSFS的共同复合物价稳定目标贡献率都高于整体样本，但2002m1-2009m12子样本中的共同复合影响高于2010m1-2018m7子样本。原因在于，LNM2的物价稳定目标贡献率在全样本以及两个子样本中大体不变，但LNSFS的物价稳定目标贡献率，在2010m1-2018m7子样本虽高于全样本，但低于2002m1-2009m12子样本时期。进而言之，M2的物价稳定贡献在两个子样本时期大体维持不变，而社会融资规模的物价稳定贡献在第二个子样本时期相对出现下降趋势。