《表5 股权属性与盈余管理的回归结果》

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《农业上市公司股权结构对盈余管理影响的实证》

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注：“***”表示在1%水平上显著。下表同

从国有股持股比例来看，应计盈余与真实盈余的回归系数均为正，且分别在5%、10%水平上显著，证明农业上市公司国有股持股比例与盈余管理呈显著正相关关系，农业上市公司国有股持股比例越高，越容易进行盈余管理；从管理层持股比例来看，管理层持股比例与盈余管理回归结果均为显著负相关关系，说明管理层想要获取私利的操作成本大于操纵盈余行为后可获得利益，在一定程度上会抑制盈余管理行为的发生；从机构投资者持股比例来看，机构投资者持股比例与盈余管理的回归系数呈显著负相关关系，并且在5%的水平上显著，总体来说机构投资者持股比例的增加，能够抑制农业上市公司盈操纵余行为，与假设3基本一致，假设3成立（表5）。