《表1 0 流动性约束与负债率》

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《出口退税、融资约束与企业价格加成》

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注：（1）括号内为稳健标准误；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；（2)L1、L2、L3为流动性回归结果，D1、D2、D3为负债率回归结果；（3）所有回归均控制资本劳动比、资本产出比、企业全要素生产率、企业人均工资、规模和经营年限以及企业、年份下的固定效应回归

本文的数据库主要来自国家统计局发布的中国工业企业数据库和由国家税务总局的出口退税率文库。工业企业数据库全称为“全部国有及规模以上非国有工业企业数据库”，年份为1998—2013，由于2008年以后数据质量较差，而文中的出口退税率数据是从2002年开始，因此综合两套数据，笔者选取了2002—2007年作为主要的研究时间段。对于数据存在较多的异常值和缺失值问题，笔者参照谢千里等（2008)[33]的做法，对满足出现如下情况的观测值予以剔除：企业员工人数不足8人；对于反映企业内部指标如工业产值、工业增加值、固定资产、平均工资支出为负值或为缺失；剔除不符合逻辑的样本如固定资产大于总资产、工业出口交货值大于工业产值等情况。对于数据库中企业代码缺失和由于重组兼并引起的企业识别问题，笔者参照Brandt等（2012)[34]的方法处理。出口退税率是通过国家税务总局出口退税率文库HS8位产品出口退税率信息，由于出口退税率信息存在一份多次调整情况，导致同一年份同一产品存在不同退税率，因此笔者把退税率信息平均到HS6位。而工业企业数据库中并没有HS产品信息，因此笔者通过国标行业和HS6位对照信息，将出口退税率匹配到4位数国标行业层面。在内生性和稳健性检验中笔者先后使用了4位数国标行业退税率的滞后项以及按照出口加权2位数国标行业和2位数国标行业—4位数城市层面出口加权退税率。表1给出了样本各变量的基本描述统计情况。