《表9 2005-2009年CPI方差分解图》

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《基于VAR模型，价格型货币政策是否比数量型有效——以中国利率市场化和汇率改革为背景》

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从表9，CPI向前预测方差分解来看，银行间债券回购利率repo以及M2的贡献率最高，但是无论长期还是短期，货币供应量对CPI的贡献率都大于银行间债券回购利率，从物价稳定这个角度，这一时期数量型调控M2更优。