《表1 参数校准:货币政策、银行杠杆与系统性金融风险》
动态参数采用贝叶斯估计,本文用5个观测变量进行估计,具体包括GDP、通货膨胀率(CPI)、投资、消费和M2。样本区间是1996年1季度至2017年3季度,数据来自国家统计局和中国人民银行。为了保证数据平稳性,以及观测变量与模型变量一致性,除了通货膨胀率外4个变量先使用CPI处理成实际变量,再进行季节调整和采用HP滤波去趋势处理,通货膨胀率则进行HP滤波处理。贝叶斯估计还需要对参数的先验分布特征进行设定,本文主要参考刘斌(2010)、马勇和陈雨露(2014)的做法。对于取值在0和1之间的参数,采用Beta分布,比如外生冲击的AR(1)系数;对于取值在0至正无穷的参数,采用Gamma分布,比如货币政策方程里货币政策对通货膨胀率和产出的反应系数;对于外生冲击的标准差则采用逆Gamma分布。贝叶斯估计的结果见表2。
图表编号 | XD00156364000 严禁用于非法目的 |
---|---|
绘制时间 | 2020.05.01 |
作者 | 陈国权、吴宗书 |
绘制单位 | 中国人民银行海口中心支行、中国人民银行海口中心支行 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |