《表1 0 国有企业董事会多样性对董事会异议的影响》

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《国有企业党组织治理与董事会异议——基于上市公司董事会决议投票的证据》

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注：（1）使用企业和年份的双重聚类稳健标准误，括号内为z值。***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。（2）限于篇幅，省略控制变量和第一阶段回归结果。

国有企业所处地区的市场化程度也可能影响党组织治理发挥作用，若企业所在地区的市场化程度较高，产权保护制度完善，契约执行程度高，党组织能够更好地发挥作用，杜巨澜等（2010）的研究表明董事会成员更可能发表异议意见。本文进一步对比分析国有企业党组织治理对董事会决策的影响在高市场化指数和低市场化指数的国有企业之间的差异，结果如表12所示。研究发现：国有企业党组织与董事会“双向进入”的系数在高市场化指数和低市场化指数的样本中均不显著，基于似无相关模型（SUR）检验组间系数差异的结果（chi2（1）=0.29，Prob>chi2=0.5925）也表明双向进入对董事会异议的影响在高市场化指数和低市场化指数的样本中没有显著差异；国有企业党组织与董事会“交叉任职”的系数在高市场化指数的国有企业中对董事会异议有显著的正向影响，但是在低市场化指数的国有企业中的影响不显著，基于似无相关模型（SUR）检验组间系数差异的结果（chi2（1）=3.67，Prob>chi2=0.0555）表明交叉任职对董事会异议的影响在高市场化指数和低市场化指数的样本中具有显著差异；国有企业“党委书记与董事长由同一人担任”的系数在高市场化指数和低市场化指数的样本中均显著为正，虽然高市场化指数组的系数大于低市场化指数组的系数，但基于似无相关模型（SUR）检验组间系数差异的结果（chi2（1）=1.94，Prob>chi2=0.1636）表明党委书记与董事长由同一人担任对董事会异议的影响在高市场化指数和低市场化指数的样本中没有显著差异。以上分析结果表明，在市场化程度较高的地区，国有企业党组织治理能够对董事会异议产生显著的正向影响，而地区市场化程度较低则会限制国有企业党组织治理发挥作用。