《表3 相对成本对资本流出占比回归结果》

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《私人数字货币与资本流出——以比特币为例的研究》

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使用gapt作为自变量对资本流出交易份额的回归如表3所示。结果表明，相对成本的波动对资本流出交易份额同样具有较强的驱动力。结合前述结论，认为成本因素驱动比特币渠道资本流出。方程（5）的回归结果显示，在1%的显著性水平下，相对成本（gapt）对比特币渠道资本流出交易份额具有显著的正向影响，意味着相对成本的上升会使比特币渠道资本流出交易占比显著提高，相对成本每上升1个百分点，资本流出交易份额随之上升约0.48个百分点。由方程（6)—(8）可知，在分别和同时控制相对活跃度与全球关注度后，结论与前述基本一致。