《表3 投资者关注指标对IPO抑价率影响情况》

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《注册制询价改革能否提高IPO定价效率——基于科创板试点注册制改革的研究视角》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%上的显著水平；括号内为t值。

通过观察表3的数据我们发现，询价改革的科创板市场相较改革前的A股市场，影响IPO抑价率的因子有了明显的扩充。改革前投资者很少关注情绪类与股票发行类指标的现象在试点注册制改革的科创板市场中得到了明显的改善。三大类别的指标中各有部分因子影响科创板市场企业的IPO抑价率。这说明当询价改革市场化后，也即发行价格不再挂钩询价价格时，投资者们不得不开始关注询价对象家数、市盈率等指标。投资者的回归理性使得IPO抑价率得到了明显的抑制。