《表7 机制检验：中国房价上涨助推了制造业“用工难”吗》

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《中国房价上涨助推了制造业“用工难”吗》

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为检验房价上涨对制造业就业的影响机制，本文在上述基准回归模型基础上进一步引入房价对数和融资约束指标的交叉项。根据模型设定，房价对数的回归系数表示的是当企业在没有融资约束（融资约束很小）的条件下对制造业就业的影响，体现了“需求效应”；交叉项的回归系数反映了融资约束状态是否改变房价对制造业就业影响大小，体现了“抵押担保效应”。表7第（1）列和第（2）列报告了使用WKS指标作为融资约束代理变量的最小二乘回归和固定效应回归结果。结果显示，房价对数的回归系数相较于没有引入交叉项的回归结果大小基本没有变化，且仍然高度显著。但是，不管是基于最小二乘回归还是固定效应回归的系数数值上都非常小，接近于零，而且非常不显著。由此，本文判断房价上涨对制造业就业的影响主要是通过“需求效应”而非“抵押担保效应”实现的。