《表3 风险承担与公司避税的回归结果》

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《风险承担、产权性质与公司避税》

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注：*、**、***分别表示系数在10%、5%、1%的水平上显著，括号中为T值，下同。

利用模型（4）分析风险承担与公司避税之间的关系，表3列示了OLS稳健标准误回归结果。从表3中可以看出，第（1）、（4）列风险承担Risk1、Risk2与实际税率（Etr）的回归系数分别为-0.084、-0.033，且均在1%的水平上显著，说明随着企业风险承担水平的提高，企业的实际税率降低，反映出企业的避税程度提高；第（2）、（5）列风险承担Risk1、Risk2与公司避税（Bdetr）的回归系数分别为0.115、0.046，且在1%的水平上显著，第（3）、（6）列风险承担Risk1、Risk2与公司避税（Lrbdetr）的回归系数分别为0.095、0.037，且在1%的水平上显著，这说明高风险承担水平能提高公司避税程度。以上研究结果支持H1，即风险承担水平越高，公司避税程度越高。控制变量Lloss与公司避税的关系不稳定，Bm与公司避税的关系和预期相反，可能是因为成长性越高的企业越需要更多的资金进行发展，而通过避税可以达到这一目标。其他控制变量的符号与预期相符。