《表3 多元化对企业财务风险的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《多元化经营战略对企业财务风险的影响研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为显著性改了，*、**、***表示在10%、5%、1%统计显著，下同。

本文用系统广义矩估计方法对模型进行估计，表3中的AR(1）、AR(2）和Sargan检验结果表明模型设定有效，可以接受。从估计结果看到，无论是采用熵指数还是用跨行业数量衡量企业财务风险，多元化平方项变量系数显著小于0，一次项系数显著大于0，由此说明企业业务多元化程度与企业Risk指标之间呈现先升后降的倒U型关系，考虑到Risk指标是逆指标，即Risk越大，企业财务风险越小，因此多元化程度与企业财务风险呈先降后升的U型关系，即存在最佳的多元化程度临界值，在该多元化程度下，企业财务风险最低。此外，企业规模、资产负债率与企业财务风险呈正比，而企业成长性、管理者激励与企业财务风险关系不明显。