《表5 风险投资介入对企业多元化经营的市场风险影响的多元回归结果》

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《风险投资影响创业板企业的多元化经营吗——基于风险投资机构背景异质性与行业专长视角的研究》

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风险投资介入对企业多元化经营市场风险的影响如表5所示，在回归结果中，有两个模型中多元化程度的回归系数在1%的水平上显著为正，在第（2）列的回归结果中虽然回归系数为正，但是未通过显著性检验。这在一定程度上表明企业的多元化程度与企业市场风险之间存在较为显著的正相关关系，即多元化程度越高，企业市场风险越大。从企业多元化程度（Div）与风险投资介入（Vc）交乘项的回归系数来看，该系数在三列回归的结果中均显著为负，且都通过了1%的显著性检验。这表明风险投资机构介入企业所实施的多元化所带来的市场风险要小于没有风险投资机构介入的企业，换而言之，风险投资机构的介入会缓解和抑制企业多元化经营带来的市场风险的增加。