《表2 华胜天成三期股权激励计划解锁情况及相应年度离职人数》

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《管理层股权激励契约、业绩指标设置与激励效应——基于华胜天成三期股权激励计划的启示》

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注：1.首期股权激励计划中，净资产收益率与净利润指标均以扣除非经常性损益的净利润与不扣除非经常性损益的净利润二者孰低者为计算依据。第二期股权激励计划中，“净利润”、“净利润增长率”以归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为计算依据。2.首期股权激励计划公

如图1和表2所示，华胜天成在2006—2009年间公司净资产收益率大幅下跌的趋势下，2009—2011年首期股权激励计划前期，收益率下跌趋势放缓，甚至在2010年度出现小幅反弹，前两个解锁期达到业绩标准予以解锁；2012—2014年首期股权激励计划后期，2012年、2013年的业绩大幅下降，未能达到解锁业绩条件，后两个解锁期合计50%的限制性股票未能解锁；2015—2016年间净资产收益率/扣除非经常损益的净资产收益率持续下降至1.2%/0.44%，虽然第二期股权激励计划不再以净资产收益率作为解锁业绩指标，但是公司净利润持续下跌，第二期股权激励计划前两个解锁期合计60%的限制性股票未能解锁；2017年净资产收益率/扣除非经常损益的净资产收益率回升至4.7%/2.06%，净利润回升，第二期股权激励计划第三个解锁期解锁条件以及第三期股权激励计划第一个解锁期解锁条件满足，予以解锁。