《表1 非金融业IPO、房企IPO、房企发债比较》

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《总量杠杆再升 结构失衡加重——房企融资回顾与展望》

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房企股融和债融结构失衡之所以再趋恶化，主要原因，是相较于非房企资本市场融资闸门的不断放大，房企资本市场融资监管更为严格，房企股票市场融资因而举步维艰，几近冰封状态，但同期房企债市融资则异常活跃。表1显示，自2014年资本市场IPO提速至2019年底，非金融企业IPO家数达1300家，但其中仅有6家是房企IPO，同期的房企债券发行共3921只。2014年至2019年，房企股票融资（包括IPO、增发、债转股等）累计不足5000亿元，而同期房企债券发行额累计超过3.5万亿元，前者仅为后者约13%。