《表2 不同资产负债率下股票价值》

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《存在破产风险条件下的最优资本结构研究》

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然后根据该公司上市后的历年的股利分配方案可得知，在2010年未能进行分配，2011年分配的股利为10:3转赠股本，2012年也未进行分配，此时已被信达资产管理公司提出破产起诉，认定该公司在2012年已经破产，也就意味着没有股票价值，因此只需要对该公司破产前一年，即2011年的最优资本结构计算即可。取X4的值为0.019时，资产负债率为98.14%，其计算结果见表2。结合表2可得知，在资产负债率为58.82%时，该公司的股票价值最大，也就是该公司的最优资本结构。同时利用计算机对X4连续划分，可以获得更加准确的最优资本结构。