《表5 产业政策影响企业全要素生产率的机制识别:微观视角》

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《地方产业政策如何影响企业全要素生产率——基于政府行为视角下的中国经验》

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在表5的实证检验中，本文将研究转向了地方产业政策影响企业全要素生产率的微观传导机制。实证结果发现，地方产业政策有效地提升了企业的专利创新产出水平（系数为0.216且通过了1%的统计显著性检验），而企业的创新能力增加，无疑有助于提升企业的全要素生产率水平（系数为0.034且通过了1%的统计显著性检验）。确实，在地方产业政策的支持下，企业可能有着更多的资源注入，并受产业政策的鼓励从事更多的技术创新活动。从另一个角度来看，地方产业政策的强度越大，意味着在辖域内的经济系统中，有着更多的机会窗口，企业从事实体经济项目并获利的概率更大，由此会降低企业从事金融活动的需求。特别的，地方产业政策强度越大，意味着企业往往会有着更宽松的资源边界，企业无需在金融市场中另辟蹊径获取金融资源，这也降低了企业的金融化程度。进一步地，企业金融化行为具有明显的脱实向虚偏向，在很大程度上会损伤企业的技术创新能力，从而不利于全要素生产率的提升。