《表4 政治关联的调节效应回归结果》

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《外籍董事、管理层短视与企业创新——被调节的中介效应模型》

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表5是外籍董事对企业创新影响工具变量的两阶段回归检验结果。由表5中列（1）和列（3）的第一阶段检验结果可以看出，外籍董事母国失业率对外籍董事变量具有显著性的正向影响，符合工具变量的选取要求。由表5中列（2）和列（4）的第二阶段检验结果可知，外籍董事对企业创新产出和创新效率变量均具有显著性正向影响。也就是说，在采取内生性问题后，外籍董事对企业创新的影响仍呈正向，进一步验证和支持了研究假设1的观点。